上半年上证指下跌22.64%LED等电子行业逆市飘红

本文摘要：还有两个交易日，A股的上半年行情就将收官。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计资料表明，截至6月28日，上半年上证指数总计暴跌700点，跌幅超强22.64%，而上半年深证成指暴跌约26.92%，沪浅两市1700余只个股，下跌的420只。从行业板块走势来看，今年上半年电子元器件和医药生物两大行业板块逆市飘红，而建筑建材、金融服务、有色金属、开采、房地产、化工和黑色金属等七行业板块上半年暴跌幅度超强20%。 今日将逆市飘红的两个行业板块交易数据展开深度分析，以飨读者。

还有两个交易日，A股的上半年行情就将收官。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计资料表明，截至6月28日，上半年上证指数总计暴跌700点，跌幅超强22.64%，而上半年深证成指暴跌约26.92%，沪浅两市1700余只个股，下跌的420只。从行业板块走势来看，今年上半年电子元器件和医药生物两大行业板块逆市飘红，而建筑建材、金融服务、有色金属、开采、房地产、化工和黑色金属等七行业板块上半年暴跌幅度超强20%。

今日将逆市飘红的两个行业板块交易数据展开深度分析，以飨读者。　　电子元器件上半年涨幅3.7%　　行情小结：电子元器件行业有75只个股，上半年涨幅为3.7%，该行业今年上半年有39只个股股价下跌，有37只个股股价暴跌。其中，歌尔声学、三安光电、法拉电子、士兰微、水晶光电、长电科技、浙江阳光和彩虹股份等个股的上半年涨幅超强两成。

　　较为典型的是歌尔声学，上半年该股涨幅约66.86%，换手率也约412.13%。公司修正2010年1-6月净利润同比快速增长为360-390%，上年同期净利润为2060万元。

经常出现差异的原因：上半年全球消费电子产品市场衰退及公司募投项目成功实行，使得公司在大客户战略下很快夺得国际生产能力移往的机会。经测算，2010年二季度公司业绩将自创同期历史新纪录，上半年净利润减少。

　　三安光电今年上半年涨幅为62.63%，换手率为535.22%。6月28日公告称之为，公司2009年度非公开发行股份筹措资金投资修建的天津三安光电有限公司LED产业化项目月底2010年6月22日顺利完成加装调试，于2010年6月24日投入生产，本次投产将对公司2010年度业绩及先前发展产生大力影响。　　行业下半年投资策略：国都证券指出，上半年全球电子行业经常出现了周期性翻转，国内电子元器件行业也经常出现了超强预期的恢复性快速增长，出口增长速度保持在30%以上，1季度上市公司收益和净利润分别快速增长49%和209%，经常出现显著的淡季不淡。

此轮行业的超强预期完全恢复主要是下游的消费市场需求在经济危机后经常出现了大幅度回落，笔记本、智能手机、液晶电视、单反相机等新型电子产品的销量增长速度为43%、49%、52%和77%，引导了此次市场需求回落。我们指出这种在新产品、新技术推展下的追加市场需求及换机市场需求具备可持续性，未来电子元器件行业依然坐落于景气周期下行的完全恢复地下通道中。但从目前的行业现状来看，承托产业之后超强预期快速增长的因素正在渐渐弱化，主要基于产品价格上涨不可持续，产业生产能力持续班车将显著减轻目前的供需流失，产业生产能力利用率有可能经常出现下降，此外产业的先行指标早已有所下降等因素综合考虑到。整体来看行业10年完全恢复快速增长是确信无疑的，但综合超强预期因素早已弱化，再加产业目前比较大盘早已有3.68倍的溢价，自身PE水平也坐落于历史最低位等因素考虑到，指出目前产业估值早已体现了未来的预期，给与行业中性的投资评级，重点注目成长性好的单个上市公司。

　　重点注目品种　　士兰微：今年上半年涨幅为49.15%。经可行性测算，预计公司2010年半年度归属于上市公司股东净利润将多达9000万元，同比快速增长429.13%以上，上年同期净利润1700.89万元，基本每股收益0.04元。快速增长原因是行业景气度更进一步提高，公司LED器件、分立器件和集成电路产品的销售额持续保持了较好的增长势头，主营业务盈利水平获得较大幅提高。

　　士兰构建+士兰明芯提高公司盈利空间，公司子公司杭州士兰集成电路有限公司早已竣工了月生产量芯片10.5万片的生产能力，在国内同类型的5、6英寸芯片生产线中，其生产能力规模和实际生产量已位列前茅。2009年，士兰构建完结了长约10个季度的倒数亏损的局面，全年盈利947万元。

2010年3月，士兰集成电路有限公司从日本ULVAC,Inc.出售一条六英寸芯片生产线，合约价款约合人民币6900万元，该生产线引入后，将有助更进一步提高士兰构建的芯片生产能力。2010年6月，全资子公司士兰明芯向AIXTRONAG采购6台套MOCVD设备，总价款为1630万美元，该设备采购不利于更进一步提高士兰明芯LED外延片的生产能力。

　　兴业证券指出公司上半年业绩超强预期，保持公司2010、2011年EPS0.44元、0.61元，保持强烈推荐评级。安信证券回应，士兰微于去年底，增补了2台32片MOCVD机台，互为较目前生产能力增幅大约为六成，除此之外，公司也于年初自日本引入了一月生产能力大约5万片的6线，预估将于第三季加装成，此一追加生产能力大约占到现有生产能力的65%，预计2010、2011年公司营业收入分别为13亿元、18亿元，净利润分别为1.9亿元和2.6亿元，对应EPS为0.47元和0.65元。我们给与公司2011年30倍PE，目标价19.5元，首次给与购入-A的投资评级。　　长电科技：今年上半年涨幅为35.97%。

不受行业景气度回落，公司订单充裕，一季度营业收入同比快速增长109.32%，并预计年初至下一报告期末的总计净利润与上年同期相比将大幅快速增长。中金公司指出，宽电先进设备WLCSP以及TSV微型摄像头业务皆有超强预期有可能，盈利仍有下调空间。而系统级PCB业务尽管短期不受手机缴纳涉及业务的调整面对一定不确定性，但CMMB出货量依然保持稳定，并且WIFIMSD进展也合乎预期，因此依然寄予厚望系统级PCB业务前景，保持引荐评级。　　医药生物上半年涨幅1.92%　　行情小结：医药生物件行业有134只个股，上半年涨幅为1.92%，该行业今年上半年有55只个股股价下跌，有79只个股股价暴跌。

其中，*ST威达、爱尔眼科、鱼跃医疗、信立泰、华神集团、万东医疗、海翔药业、领先科技、恩华药业、长春高新、东阿阿胶、华兰生物、华东医药和江中药业等个股的上半年涨幅超强三成。　　较为典型的是*ST威达，上半年该股涨幅约78.76%，换手率也约148.69%，该股自重组的影响，自5月5日复牌之后，股价倒数拉13个涨停板，最低涨幅高达108.16%。

5月5日，拟以不高于7.54元/股定向回购大约3.95亿股，出售北京盛达、红烨投资、王彦峰、王伟分别持有人的银都矿业39.80%、9.26%、7.41%、6.49%的股权，银都矿业资源，矿山储量银3961.25吨、铅424499.57吨、锌901066.93吨。目前生产能力为采行、选矿60万吨/年，预计2010年7月矿业技改将全面达产，生产能力将超过90万吨/年。本次交易已完成后，上市公司股本规模将超过大约5.35亿股，按本次交易已完成后上市公司的盈利水平计算出来，2009年、2010年上市公司每股收益大约为0.44元/股、0.61元/股。

还有爱尔眼科、鱼跃医疗、信立泰、华神集团和万东医疗等个股今年上半年股价下跌超强五成。　　行业下半年投资策略：中原证券指出，医药行业经历着黄金发展期,中成药更胜一筹。从2005年至今,医药行业经历了黄金发展时期。

行业的收益、利润、利润率等主要指标节节上升。从各子行业的利润变化情况来看,基本与行业整体展现出完全相同,但中成药更胜一筹,沦为领头羊。行业在国内外皆有较小的发展空间。

国内方面主要由政策导向居多,随著国家大大增大投放,再行再加国家生物医药产业大力发展规划未来将会在下半年实施,行业的内生性快速增长特性将仍然显著。国际方面,一方面,中国在未来将沦为全球增长速度最慢的医药市场,另一方面,来自中国的仿造药将在国际市场上扮演着更加最重要的角色。估值低企的疑惑。虽然行业不具备较高的成长性,其估值完全是市场整体的2倍,超过了行业前所未有的新纪录。

仍然指出行业的高估值将以求沿袭,但由于基数较高,再创新高的可能性较小;此外,国家生物医药产业大力发展规划的实施未来将会沦为行业的分水岭,预计确实不具备做到大做到强劲、了解研发的企业才能长年提供高额的收益。下半年该行业可注目三种投资策略：1.寄予厚望中成药,长线持有人享有独家品种的公司;2.持有人研发能力较强的公司;3.持有人强者恒强劲的龙头公司。

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