生产端仅小幅减产 沪镍长期承压运行

本文摘要：疫情对镍产业链上下游皆产生一定的利空影响，从上下游看，下游市场需求不受影响比较更大，上游生产仍在保持，因此投资者可考虑到多镍空不锈钢的策略。图为LME镍库存走势凤林硕大肺炎疫情再次发生以来，工业品板块呈圆形低迷态势，沪镍也不值得注意。 不过，我们也仔细观察到，在乐观情绪集中于获释之后，沪镍步入了持续性声浪，且2月7日的收盘价已相似春节前的价格。那么，是什么潜在受到影响在推展沪镍，声浪又能否持续呢？

疫情对镍产业链上下游皆产生一定的利空影响，从上下游看，下游市场需求不受影响比较更大，上游生产仍在保持，因此投资者可考虑到多镍空不锈钢的策略。图为LME镍库存走势凤林硕大肺炎疫情再次发生以来，工业品板块呈圆形低迷态势，沪镍也不值得注意。

不过，我们也仔细观察到，在乐观情绪集中于获释之后，沪镍步入了持续性声浪，且2月7日的收盘价已相似春节前的价格。那么，是什么潜在受到影响在推展沪镍，声浪又能否持续呢？生产末端仅有小幅减产一般来说，冶金企业在春节期间一般也会复工，因为复工不会给企业带给明显损失。因此，此次疫情再次发生后，上游冶金企业大多依然维持前期生产节奏。

明确来看，西北地区的电解镍冶炼厂按计划倒数生产，东部地区部分企业降负运营。镍铁生产目前总体维持长时间，镍矿原料更为充裕，但目前公路运输阻碍，部分厂家有可能经常出现辅料严重不足的情况，或使得少部分企业被动减产。不锈钢炼钢企业目前生产有较好确保，但冷轧企业停工时间有所延期。从生产末端来看，疫情影响比较受限，镍市供需总体保持常态。

不过，若疫情持续时间较长，也不回避企业谋求主动减产。不应过分乐观由于镍多数用作不锈钢，目前不锈钢炼钢市场镍市场需求仍保持长时间水平，因此疫情继续对镍市市场需求影响仍未显出。但从整个产业链来考虑到，若不锈钢市场需求如期无法完全恢复，不锈钢生产企业也难以为继，影响将更进一步向下传导至电解镍。从不锈钢来看，疫情对市场需求端的影响是明显的，目前多地宣告延后停工至2月17日，不锈钢集散地无锡目前停工时间尚能不确认，佛山不锈钢企业停工时间或延后至3月以后。

此外，各地管控力度不断加强，多地开始实施小区封闭式管理，人员流动有限，建筑、装饰等对不锈钢市场需求较小的领域皆将受到显著压制。不过，对后期的市场需求情况也不应过分乐观，若疫情完结，此前积压的市场需求将集中于愈演愈烈，疫情的影响依然偏向于短期。印尼新的生产能力之后投入疫情对国内的供需皆产生一定影响，而供需完全恢复的时间比较实时，因此我们指出其影响稍短期。

但若将国外的情况划入考虑到，则长年的产业格局也有可能再次发生一定变化。我国的镍资源主要源于印尼和菲律宾，因此我们必须注目疫情对进口的影响。印尼方面，自从印尼禁矿以后，我国今年已无法从印尼进口镍矿，但可以通过加工后的产品如镍铁等形式进口。印尼禁矿后，市场焦点就在于印尼追加的镍铁生产能力能否符合我国的必须，而此次疫情将使我国市场需求延后，给了印尼生产能力更加多建设的时间，长年镍供应缺口或收窄。

目前印尼镍及不锈钢产业基本不不受疫情影响，追加生产能力亦在大大获释。近期，象屿德隆印尼不锈钢项目试产顺利，计划总生产能力约250万吨/年，这将使得我国可进口镍铁量减少。不过，目前印尼镍铁生产能力也在大大建设，1月印尼青山两台镍铁炉顺利出有铁。菲律宾涉及部门一度考虑到从我国抵达的船实施14天隔绝再行检疫的措施，不过随后宣告港口仍向所有船只对外开放，仅有禁令来自疫情发生地的船只上的船员上船。

因此，菲律宾镍矿进口仍维持长时间。综上所述，疫情对镍产业链上下游皆产生一定的利空影响，镍价总体承压运营。从上下游看，下游市场需求不受影响比较更大，上游生产仍在保持，网卓新闻网，因此投资者可考虑到多镍空不锈钢的策略。

此外，疫情将给印尼镍铁生产能力更好的建设时间，使镍下半年供应紧缺的可能性减少，也压制了镍价长年的下降空间。

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